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자본주의의 발전의 가장 커다란 역할을 한 것 중에 하나가 주식회사 제도의 도입과 주식을 소유한 주주들이 개방된 시장을 통해 주식을 거래를 할 수 있도록 한 주식시장이라는 것에 이의를 달 사람은 거의 없을 것이다. 자연스럽게 주식을 소유한 주주들은 기업의 의사결정권에 있어서 가장 중요한 영향력을 발휘하게 되었고, 이들의 이익을 극대화하는 것을 현대 자본주의에서는 "주주자본주의"라는 이름으로 가장 중요한 기업의 운영원리로 삼고 있는 것이 일반적이다.

그러나, 누구나 인정했던 이 원칙에 반기를 드는 사람들이 하나 둘 늘어나고 있다. CEO를 비롯한 경영진들은 주식시장에서의 기업의 가치를 극대화할 수 있는 방향으로 기업의 주요 의사결정을 하게 되는데, 주식시장에서 기업의 가치는 주로 기대시장(expectations market)을 중심으로 움직이지 기업에서 생산하는 실제적인 제품이나 서비스의 가치라는 실질시장(real market)의 중요성은 상대적으로 가볍게 여기는 것이 현실이다. 제품이나 서비스의 매출과 비용구조 등이 중시되는 실질시장과는 달리 기대시장에서 투자자들은 실질시장에서의 가치를 바탕으로 미래가치를 추가로 산정해서 주식을 거래하게 되는데, 현재의 투자자들과 투자할 의도를 가진 투자자들의 공감대가 해당 기업의 주식가격을 결정한다. 이렇게 되면 경영자들은 실질시장에서의 성과를 최대한으로 지속시킬 수 있는 경영을 하기보다는 단순히 기대심리만 증폭시키는 결정을 내릴 수 있다. 특히, 주식과 연관된 인센티브가 있는 경우에는 이런 왜곡이 더욱 심하게 나타날 수 있다.  실질시장에서의 가치를 증폭시키는 것은 가장 힘들고 느리게 진행되는 것이기 때문에, 기껏해야 2~3년 정도의 임기를 가진 CEO는 비교적 쉽게 주가를 움직일 수 있는 다양한 눈속임들에 유혹받기 쉽다. 특히, 주가가 폭락하는 국면에 있다면 이런 눈속임에 해당하는 경영상의 결정을 내릴 가능성이 더욱 높아진다. 이런 결정을 내리게 되면, 회계감사를 맡은 곳에서는 좋은 수치를 만들기 위한 다양한 도움을 준다. 예측한 매출목표치를 맞추기 위해서 출하시기를 조절하거나, 매출전표를 끊는 시기를 바꾸는 비교적 간단한 방법에서부터 2000년대 들어 간혹 터졌던 초대형 회계비리에 이르는 자본주의의 신뢰의 위기를 가져온 크고작은 사건들은 단지 이런 기업들의 도덕성만을 짚고 넘어가기에는 "주주의 이익을 극대화하라"는 주주자본주의의 구조적인 문제점이 너무 도드라져 보인다. 문제는 이런 양태가 비즈니스의 도덕성과 진정성을 해치는 상황을 연출하면서 고객들과 직원들의 신뢰를 잃고, 리더들의 탐욕이라는 근본적인 문제를 부각시킨 것이다.  

그렇다면 어떻게 할 것인가?  이 문제에 있어서 최근 가장 활발하게 의견을 개진하고 있는 사람은 토론토 대학의 로저 마틴(Roger Martin) 교수이다. 그는 고객자본주의(customer capitalism)을 대안으로 제시한다. 고객을 최대한 만족시키고, 적절한 수익을 내서 기업이 지속가능하도록 중장기적인 전략과 단기적인 전략을 실질시장의 가치에 맞추어 경영할 수 있다면, 그런 기업은 장기적으로도 주주들의 가치가 증가하게 된다는 것이다. 실질시장은 조직의 동기부여와 의미, 그리고 고객들과의 연결과 미래의 계획이 연결되는 유일한 장소이다. 

최근 들어 이와 같은 주주자본주의의 문제점을 지적하고, 이에 대한 대안들이 다양하게 쏟아져 나오고 있는데, 기업의 지속가능성과 우리 사회의 양극화 문제의 해결에도 도움이 되는 내용들이라 보다 많은 사람들이 여기에 관심을 가져야 할 것이다. 그런 측면에서 언론에서 지나치게 돈을 중심으로 보도하는 행태나 모든 것에 경제적인 잣대를 들이대는 작태부터 사라져야 할 것이다. 개인적으로는 고객자본주의 보다는 사회적으로 생산되는 가치를 중심으로 판단하는 가치자본주의(value capitalism)이 더욱 중요하다고 생각하는데, 여기에 대해서는 앞으로 더욱 많은 고민과 이론적 뒷받침이 필요하다. 확실한 것은 기존의 자본주의의 틀을 특별한 고민없이 수용하는 것에 대해서 보다 많은 사람들이 고민하도록 할 필요가 있다는 것이다. 이런 논의를 하는 데에는 대선을 통해 향후 5년의 전반적인 그림을 그려내는 올해가 최적의 시기이다. 쓸데없는 네가티브식 폭로보다는 이와 같은 미래의 가치관과 철학을 재정립하는 건설적 논의가 많아지기를 기대하고 싶은데, 현실은 그렇지 못한 것 같아 씁쓸하다.


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하이컨셉
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최근 들어 자본주의의 쇠락과 획기적인 변신이 필요하다는 주장들이 많이 나온다. 특히 "월스트릿을 점령하라(occupy wallstreet)" 시위에서 보듯이 최근의 자본주의의 꽃을 피운 나라인 미국에서 그런 주장이 지속되고 있다는 것이 과거의 일부가 주장했던 때와는 그 상황이 근본적으로 다르다는 것을 보여준다. 그렇지만, 시장을 중심으로 돌아가는 자본주의의 기초척인 원리는 합의만 잘 이루어지고, 공정한 경쟁 및 공공의 이익에 대한 고려만 잘할 수 있다면 현재까지 인간들이 발견한 가장 좋은 체계라는 것에 대해서는 아직 많은 사람들이 동의를 하고 있다. 

그렇다면, 현재의 자본주의가 위기를 극복하고 미래를 열어갈 수 있는 방법은 무엇일까? 가장 중요한 것은 기업들의 태도이다. 기업들이 지나치게 이윤을 추구하고, 모든 것이 이익추구를 위한 공통의 목표로 달려간다는 모토를 변경할 수 있다면 미래가 달라질 수 있다. 이것이 이상론이라고 생각하기 쉽겠지만, 최근에는 실제로 이런 변화를 몸소 실천하는 기업들도 나오고 있고, 이들이 이룬 성과가 슬슬 객관적인 지표와 사례로 발표되고 있다는 점에서 미래에 대한 좋은 가이드라인이 될 듯하다.

버슨-마스텔러에서 2012년 발표한 글로벌기업평판인덱스(Global Corporate Reputation Index)는 6개국의 6천 개의 회사에 대하여 4만 명의 소비자 인터뷰를 통해 작성되었는데, 전반적으로 공익을 적극적으로 추구하는 기업들이 높은 점수를 차지하는 corporate citizenship 분야의 상위권 기업들이 시장에서도 크게 성공하고 있으며, 높은 평판을 유지하는 것으로 나타났다. 또한, 가장 윤리적인 기업의 순위를 발표하는 Ethisphere의 리포트에 따르면, 2012년 보다 윤리적인 경영을 하는 것으로 평가된 기업들이 S&P 500 지수에 들어가 있는 기업들을 대상으로 조사했을 때, 동종업계의 경쟁자들에 비해 지난 3년간 기업가치가 40% 정도 높게 성장한 것으로 나타났는데, 이 역시도 윤리적인 경영이 중요하다는 것을 잘 보여주는 지표라 하겠다. 

또 한가지 간과할 수 없는 것이 인재들이 선호하는 기업의 조건이 바뀌고 있다는 점이다. 린 랜카스터(Lynne Lancaster) 등이 집필한 "The M Factor: How the Millennial Generation Is Rocking the Workplace" 라는 책에 따르면, 밀레니엄 세대(1982~2000년 출생)들은 직업과 직장을 선택하는데 있어 가장 중요하게 생각하는 것을 에너지와 혁신, 그리고 자신들의 직업의 목표가 무엇인지 아는 것이라고 한다. 물론 과거와 같이 높은 연봉과 좋은 직장상사도 중요하다고 응답했지만, 일하는 것의 의미와 목표를 더욱 중시하는 것이 이전 세대와 크게 달라진 점이다. 또한, 일자리와 관련하여 가장 권위있는 인덱스를 제공하는 Kelly Global Workforce Index에서 젊은 노동자들을 대상으로 한 조사에서 과반수가 넘는 사람들이 "보다 중요하고 의미있는 일을 하기 위해서 기꺼이 월급을 덜 받거나, 역할이 적어지는 것을 받아들이겠다"고 응답했다는 것도 이런 가치관의 변화를 반영한다고 하겠다.

공익이라는 것은 흔히 정부나 NGO들이나 챙기는 것이라고 생각하기 쉽지만, 기업들이 훨씬 공익을 잘 챙길 수 있다. 기업들은 유통과 혁신에 대하여 익숙하며, 문제를 풀어내는 것으로 커다란 가치를 만들어낼 수 있다. 만약 기업들이 사회의 문제점을 파악하고, 이를 해결하는 것으로 가치를 만들어내고 이를 공유하는 새로운 비전을 세운다면 자본주의의 미래는 달라질 것이다. 이와 관련하여 음미할만한 이론은 하버드 대학의 경제학자인 마이클 포터(Michael Porter)와 마크 크레이머(Mark Kramer)가 최근 주장하고 있는 CSV(Creating Shared Value, 공유가치창조)이다. 단기적인 이익을 위해서만 투자하기 보다, 중장기적이지만 가장 근본적인 사회적인 가치를 위해 공헌하고 이를 공유하는 새로운 전략이 필요한 시점이다. 


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